BoE akan Mempertahankan Suku Bunga Tidak Berubah di Tengah Meningkatnya Ekspektasi Pemangkasan

• Bank sentral Inggris terlihat mempertahankan suku bunga kebijakannya di 5,25%.
• Bank of England terlihat akan menurunkan suku bunga sebesar 75 bp tahun ini.
• GBP/USD akan mempertahankan kisaran yang sudah dikenalnya setelah peristiwa ini.

Bank of England (BoE) akan mempertahankan kebijakan suku bunganya tetap untuk 6 pertemuan berturut-turut pada hari Kamis di tengah tekanan disinflasi yang terus berlanjut di Inggris dan investor yang memprakirakan penurunan suku bunga lebih awal dari yang diantisipasi.

Bank of England dapat Condong ke Arah Sikap Dovish

Diprakirakan bahwa Bank of England akan mempertahankan suku bunga acuan di 5,25% setelah pertemuan kebijakan pada hari Kamis pukul 11:00 GMT (18:00 WIB). Bersamaan dengan pengumuman suku bunga, bank akan merilis Monetary Policy Minutes dan Monetary Policy Report, diikuti oleh konferensi pers yang diadakan oleh Gubernur Andrew Bailey.

Meskipun pada awalnya diantisipasi untuk mengikuti Federal Reserve (The Fed) dan Bank Sentral Eropa (ECB ) dalam memulai langkah-langkah pelonggaran mereka, Bank of England (BoE) sekarang tampaknya siap untuk mulai menurunkan suku bunga lebih cepat dari yang diharapkan karena tekanan disinflasi yang meningkat.

Selain itu, para investor secara luas mengantisipasi penurunan suku bunga Bank of England, yang berpotensi terjadi di bulan Agustus atau September, dengan sekitar 70% kemungkinan penurunan berikutnya di bulan Desember.

Pada bulan Maret, tren disinflasi di Inggris semakin cepat, dengan Indeks Harga Konsumen (IHK) utama meningkat 3,2% (turun dari 3,4%) dan IHK inti, yang tidak termasuk biaya makanan dan energi, meningkat 4,2% (turun dari 4,5%).

Memang, data inflasi terbaru dari Inggris tampaknya menantang narasi Bank of England tentang "lebih tinggi lebih lama." Mengenai acara mendatang, secara luas diperkirakan bahwa bank sentral akan mempertahankan suku bunga tidak berubah, dengan kemungkinan melanjutkan pendekatan hati-hati.

Dalam sebuah acara baru-baru ini yang diadakan oleh Institute of International Finance, Gubernur Andrew Bailey menyatakan bahwa angka inflasi yang akan datang diantisipasi akan menunjukkan penurunan yang signifikan, sementara ia juga mengisyaratkan adanya pelonggaran di pasar tenaga kerja.

Kembali ke inflasi, survei terbaru dari Decision Maker Panel (DMP) BoE yang dilakukan antara tanggal 8 dan 22 Maret menunjukkan bahwa ekspektasi inflasi IHK satu tahun ke depan turun ke 3,2%, turun dari 3,3% di bulan Februari. Demikian pula, ekspektasi inflasi IHK tiga tahun ke depan turun menjadi 2,7% selama tiga bulan hingga Maret. Ekspektasi pertumbuhan upah satu tahun ke depan, yang diukur berdasarkan rata-rata pergerakan tiga bulan, juga menurun menjadi 4,9%. Akibatnya, perusahaan-perusahaan mengantisipasi penurunan 1,5 poin persentase dalam pertumbuhan upah mereka selama 12 bulan ke depan berdasarkan rata-rata tiga bulan.

Pada pertemuan BoE tanggal 21 Maret, Gubernur Andrew Bailey mengatakan bahwa adalah wajar bagi pasar keuangan untuk mengantisipasi penurunan suku bunga, dan mengekspresikan optimisme mengenai arah inflasi. Bailey juga mengindikasikan bahwa adalah masuk akal bagi pasar untuk mengantisipasi dua atau tiga kali penurunan suku bunga tahun ini. Meskipun menahan diri untuk tidak secara eksplisit mendukung kurva pasar, ia mengakui: "Saya tidak akan mendukung kurva pasar, namun saya pikir masuk akal jika pasar mengambil pandangan tersebut, mengingat performa inflasi."

Menjelang pertemuan BoE, para analis di TD Securities berpendapat: "BoE kemungkinan akan tetap bertahan pada pertemuan bulan Mei, karena data upah dan inflasi agak terlalu lengket untuk menjamin pemangkasan suku bunga. Kami melihat pengulangan dalam bahasa dan pemungutan suara 8-1, meskipun risikonya sedikit condong ke pembangkang dovish lain yang bergabung dengan Dhingra. Kami juga tidak melihat adanya perubahan besar pada proyeksi, meskipun proyeksi inflasi Tahun ke-2 bisa jadi lebih rendah."

Dengan nada yang sama, ahli strategi di Danske Bank mencatat: "Kami memprakirakan Bank of England (BoE) akan mempertahankan suku bunga tidak berubah di 5,25% pada 9 Mei, yang sejalan dengan konsensus dan harga pasar saat ini. Secara keseluruhan, kami memprakirakan MPC akan melunakkan komunikasinya, mempersiapkan pasar untuk memulai siklus pemangkasan dalam waktu dekat. Kami memperkirakan pemangkasan pertama sebesar 25 bp di bulan Juni."

Bagaimana Dampak Keputusan Suku Bunga BoE terhadap GBP/USD?

Meskipun inflasi terus menurun di bulan Maret, bank sentral sepertinya tidak akan mengubah nadanya menjadi lebih longgar dan karenanya memberikan sinyal yang lebih kuat terhadap potensi waktu penurunan suku bunga. Sementara kejutan-kejutan telah dikesampingkan, Pound Inggris terlihat mempertahankan kisaran yang sudah dikenalnya saat ini untuk saat ini.

Dalam situasi seperti itu, GBP/USD perlu secara meyakinkan menembus Simple Moving Average (SMA) 200-hari yang kritis di 1,2545 untuk memungkinkan kelanjutan pemulihan yang sedang berlangsung, yang dimulai di sekitar level terendah tahunan di sekitar 1,2300 yang tercatat pada 22 April. Analis Senior FXStreet Pablo Piovano mengatakan: "Kenaikan lebih lanjut dapat membuat Cable mengunjungi kembali puncak Mei di 1,2634 (3 Mei), area yang tampaknya diperkuat oleh SMA 100 hari sementara di 1,2640. Selanjutnya adalah puncak 2024 di 1,2893 (8 Maret). Melampaui level ini dapat mendorong GBP/USD menuju tonggak psikologis 1,3000 pada contoh pertama."

Di sisi lain, Pablo menyoroti bahwa "kebangkitan bias jual dapat mendorong beberapa pergerakan korektif dalam jangka pendek. Dengan demikian, rintangan terdekat sejajar dengan level terendah 2024 di 1,2299 (22 April). Terobosan wilayah ini mengekspos pelemahan lebih lanjut, meskipun support berikutnya diprakirakan tidak akan muncul hingga level terendah Oktober 2023 di 1,2037 (4 Oktober).