Harapan yang Tidak Terpenuhi? – Commerzbank

Setelah minggu lalu fokus pada kondisi pasar tenaga kerja AS, minggu ini inflasi kembali menjadi pusat perhatian. Dolar AS (USD) telah menunjukkan pelemahan kemarin ketika Indeks Harga Produsen (IHP) dirilis, sedikit di bawah ekspektasi para analis. Hal ini sebagian disebabkan oleh fakta bahwa beberapa komponen IHP secara langsung dimasukkan dalam perhitungan deflator PCE, yang merupakan ukuran inflasi yang lebih disukai oleh The Fed. Namun, IHP yang lebih rendah dari prakiraan mungkin juga mendorong harapan bahwa data harga konsumen hari ini bisa lebih rendah dari yang diharapkan, menurut ahli strategi Valas Commerzbank, Volkmar Baur.

Risiko Lebih Mengarah pada Penguatan USD

"Ketika hal ini terjadi bulan lalu, hal ini memicu pergerakan pasar yang signifikan. Pada 10 Juli, sehari sebelum rilis IHK terakhir, EUR/USD berada di 1,08. Pada saat yang sama, imbal hasil Treasury bertenor dua tahun lebih dari 40 basis poin lebih tinggi, dan pasar memprakirakan dua kali penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin dari The Fed pada akhir tahun, bukan empat."

"Risikonya mungkin lebih mengarah pada penguatan USD. The Fed tidak akan mempertimbangkan untuk menurunkan suku bunga lebih cepat dan agresif hanya karena inflasi bergerak lebih cepat menuju 2%. Suku bunga tahunan saat ini sekitar 3% masih terlalu tinggi, meskipun suku bunga bulanan telah rendah baru-baru ini. Namun, jika inflasi lebih tinggi dari yang diharapkan, berlawanan dengan harapan saat ini, hal ini akan membuat pergerakan 50 basis poin di bulan September menjadi tidak mungkin."

"Para ekonom kami baru-baru ini menegaskan bahwa mereka tidak memprakirakan resesi di AS dalam waktu dekat. Dalam hal ini, saya pikir sangat tidak mungkin bahwa The Fed akan bergerak sebesar 50 basis poin pada salah satu dari tiga pertemuan The Fed yang tersisa, yang saat ini sedang diperhitungkan oleh pasar. Dan kemungkinan besar, penetapan harga ini tidak akan dilakukan secara bertahap, tetapi terkait dengan titik data. Hal tersebut mungkin tidak akan terjadi hari ini, namun bisa saja terjadi dalam beberapa minggu ke depan."