USD: Bukti dan Spekulasi Menekan USD – ING

Dolar sedikit melemah terhadap mata uang utama dan tetap ternoda oleh peristiwa bulan April. Obligasi AS terus diperdagangkan dalam kondisi lemah, dan baik jika dibandingkan dengan suku bunga swap SOFR yang bebas risiko atau bund Jerman, mereka gagal membalikkan banyak dari pelebaran spread yang terlihat pada bulan April. Secara khusus, korelasi antara USD/JPY dan imbal hasil obligasi AS – yang dalam kondisi normal adalah positif yang kuat – kini tetap negatif, catat analis FX ING, Chris Turner.

100,20/25 adalah support jangka pendek untuk DXY

"Topik de-dolarisasi melibatkan banyak spekulasi tentang apa yang mungkin terjadi, tetapi bukti juga mulai mendukung tesis diversifikasi. Awal pekan ini, kami melihat data dari Kementerian Keuangan Jepang untuk aliran portofolio di bulan April. AS dan zona euro tidak akan merilis data serupa hingga pertengahan Juni. Data Jepang menunjukkan bahwa asing membeli $25 miliar ekuitas Jepang dan $31 miliar sekuritas utang jangka panjang Jepang di bulan April. Itu adalah pembelian bulanan asing gabungan terbesar dari aset Jepang yang tercatat, sejak tahun 2005."

"Hari ini, fokus berada pada penjualan ritel AS bulan April, yang diperkirakan akan datar setelah lonjakan kuat di bulan Maret. Kami tidak memiliki pembacaan yang kuat tentang risiko terhadap data di sini, tetapi kami curiga dolar lebih rentan terhadap angka yang lebih lemah. Kami juga memiliki komentar dari Ketua The Fed Jay Powell pada pukul 1440 CET hari ini. Jika ada, pemulihan dalam ekspektasi inflasi jangka panjang (ke 2,5% dari 2,3% saat melihat swap inflasi USD 5Y5Y) seharusnya membuatnya bahkan lebih netral daripada yang sudah ada. Komentarnya tampaknya tidak mungkin mengubah ekspektasi pasar hanya 50bp dalam pemotongan The Fed tahun ini."

"Kecuali ada angka penjualan ritel yang luar biasa – dan bahkan itu bisa didiskon melalui efek front-loading pra-tarif – kami melihat DXY tetap lemah. 100,20/25 adalah support jangka pendek, di bawahnya DXY dapat kehilangan lebih banyak dari pemulihannya selama tiga minggu terakhir."